Page 262 - African-Issue 41Arabic

‫السلسلتين باستخدام انجل جرانجر‪ ،‬تحديد الفجوات الزمنية المناسبة عن طريق‬
‫اختبار (‪ .)Hsiao-1981‬كما استخدمت الدراسة اختبار سببية جرانجر في المدى‬
‫القصير‪ ،‬ونموذج تصحيح الأخطاء لتحديد اتجاه العلاقة في المدى الطويل‪ .‬وقد دلت‬
‫نتائج الاختبارات على وجود تكامل مشترك بين معدلات النمو في عرض النقود‬
‫ومعدلات التضخم‪ .‬وأن العلاقة سببية ثنائية الاتجاه بين عرض النقود والتضخم‬
‫في المدى القصير‪ ،‬وأن هنالك علاقة سببية في اتجاه واحد في المدى الطويل تتجه‬
‫من عرض النقود إلى التضخم‪ .‬هذا وقد أوصت الدراسة بإيجاد وسائل وأدوات‬
‫لامتصاص أثر التوسع في عرض النقود وخلق وسائل أخرى لتمويل موازنة الدولة‬
‫بعيدا عن الاستدانة من البنك المركزي والجهاز المصرفي لتحافظ على تحقيق‬

‫معدلات تضخم منخفضة ومستقرة‪.‬‬

‫وعلى الرغم من اختلاف طرق القياس و المعالجة للدراسات السابقة يلاحظ أن‬
‫هناك اتفاقاً على وجود ارتباط بين عرض النقود و التضخم وأن العلاقة بينهم طردية‬
‫بمعنى أن التوسع في عرض النقود يؤدي إلى الزيادة في معدلات التضخم على‬
‫المدى الطويل مع اختلاف الفجوة الزمنية اللازمة لتحقيق هذه العلاقة بين الدول محل‬
‫التطبيق‪ ،‬والتي أشارت الدراسات التي تمت على السودان أنها تتراوح من (‪24-12‬‬
‫شهرا) ‪ ،‬هذه النتيجة تتفق مع النظرية الاقتصادية لميلتون فريدمان بأن التضخم في‬

‫كل مكان وزمان عبارة عن ظاهرة نقدية (‪)35()monetary phenomenon‬‬

‫وبتحليل بيانات فترة الدراسة بالنظر للجدول رقم (‪ )3‬نلاحظ أن النتائج‬
‫النظرية لأثر السياسة النقدية ــــــ باستهدافها لعرض النقود كهدف وسيط ‪ -‬على‬
‫التضخم في السودان تشير إلى تحسن معدلات التضخم بشكل كبير عن الفترة التي‬
‫سبقت تطبيق برامج الإصلاح الاقتصادي بحيث انخفضت لرقم واحد فقط (‪one‬‬
‫‪ )digit‬بعد أن كانت ‪ 3‬ارقام (‪ )three digits‬يتجاوز المائة قبل تطبيق الإصلاح‬
‫الاقتصادي‪ ،‬حيث أشارت إحدى الدراسات الصادرة عن بنك السودان المركزي‬
‫بتذبذب معدلات التضخم في الفترة التي سبقت تطبيق برنامج الاصلاح الاقتصادي‬
‫بفعل التخبط في السياسات المالية وارتفاع في عجز الموازنة وتمويله من الجهاز‬
‫المصرفي مما أدى إلى التوسع في حجم السيولة النقدية وارتفاع معدلات التضخم‬
‫وعدم الاستقرار في سعر الصرف‪ ،‬و بلغ أعلى معدل تضخم‪ %132.7‬في العام‬

‫‪- 257 -‬‬