Page 253 - African-Issue 41Arabic

‫السيطرة على النمو المفرط في عرض النقود و هو ما تجلى في انخفاض‬
‫سرعة دوران النقود خلال السنوات الاولى من الاصلاح (‪)2001-1997‬‬
‫وهوما يؤكد سياسة بنك السودان المعلنة في استهداف القاعدة النقدية كهدف‬
‫تشغيلي يتم من خلاله السيطرة على عرض النقود كهدف وسيط حيث لوحظ‬
‫من واقع تقارير بنك السودان خلال الفترة (‪ )2001-1997‬ارتفاع النقود‬
‫الاحتياطية (القاعدة النقدية) وبالتالي انخفاض قيمة المضاعف النقدي ‪ ،‬ثم‬
‫تغير الحال في الأعوام من ‪ 2007-2002‬مع دخول النفط والتوجه نحو زيادة‬
‫الانفاق الجاري و الاستثماري فارتفع(‪ )M2‬بمعدل يفوق نمو القاعدة النقدية‬
‫ليبدأ المضاعف النقدي بالارتفاع ليتجاوز رقم (‪ )2‬وهو ما يؤكد تبني سياسة‬
‫نقدية توسعية‪ ،‬ثم بعد الأزمة المالية وما صاحبها عام ‪ 2008‬من انخفاض‬
‫قيمة مبيعات النفط عاد التوجه الانكماشي لترتفع القاعدة النقدية اكثر من (‪)M2‬‬
‫ثم تنخفض قيمة المضاعف بالتبعية دون ‪ 2.237‬التي سجلها في عام ‪2007‬‬
‫كما هو مبين بالجدول رقم (‪ )3‬ليواصل الانخفاض أكثر بعد الانفصال عام‬
‫‪ 2011‬ليؤكد التوجه الانكماشي للسياسة النقدية ‪ ،‬هذا يدل على نجاح سياسة‬
‫الاستهداف النقدي كإحدى استراتيجيات السياسة النقدية في السودان ويؤكد‬
‫أنها تناسب طبيعة الاقتصاد في حالة الرغبة في تبنيها كنقطة ارتكاز لتحقيق‬

‫الاهداف الكلية‪.‬‬

‫‪2 .2‬لوحظ أن نسبة العملة لدى الجمهور إلى إجمالي عرض النقود خلال فترة الدراسة‬
‫قد شهدت انخفاضا مضطردا وفي المقابل زيادة مضطردة في حجم الودائع‬
‫عكس ما كان عليه الحال في السنوات السابقة لتطبيق الإصلاح الاقتصادي‪،‬‬
‫الأمر الذي يعطي انطباعا عن تحسن درجة الوعي المصرفي لدى الجمهور‪.‬‬

‫‪3 .3‬كما لوحظ حدوث نمو تصاعدي على أشباه النقود خلال فترة الدراسة‪ ،‬والذي‬
‫يدل على التوسع في ودائع النقد الاجنبي بالمصارف السودانية‪ ،‬خاصة الفترة‬
‫من العام ‪ 2005‬وحتى العام ‪ ،2011‬والتي شهدت ارتفاعا ملحوظا في ودائع‬
‫شبه النقود‪ ،‬كنتيجة طبيعية للزيادة الكبيرة التي طرأت على ودائع النقد الاجنبي‬

‫في هذه الفترة‪.‬‬

‫‪4 .4‬مع تطبيق برامج الإصلاح الاقتصادي وتوجه سلطات النقد لتحقيق استقرار‬

‫‪- 248 -‬‬